本周能源局先后发布"光伏风电最低保障收购年利用小时数"及"光伏新增装机规模管理新政",预示2016年度指标下发临近:今年以来,由于往年通常在Q1末即下发的年度光伏装机新增指标迟迟未能发布、且存在630抢装结束后的季度性需求回落预期,导致市场对国内下半年光伏需求极度悲观。本周能源局发布两项行业重磅政策,一定程度上解释了今年指标分配迟迟未落地的原因(为缓解限电、降低补贴压力制定全新指标分配方案)。一句话简评两项政策(详评见后文):改善限电有章可循,存量电站收益率提升可期;指标分配引入竞价机制,有利未来补贴发放正常化,但压缩电站运营超额收益空间。维持看好制造板块结构性高成长、高盈利能力、能够熨平行业波动实现可持续增长的:隆基股份、中来股份。

    本周储能板块表现亮眼,重申"商业项目加速落地+电改提速激发潜在需求爆发"的推荐逻辑:近期储能板块受到行业大型展会和企业项目密集落地等事件刺激表现突出,我们重申今年对储能板块(与去年不同)的推荐逻辑:大量商业化项目落地开始贡献业绩+示范效应显着,结合国网领导变更后电改提速预期,加速激发储能市场潜在需求爆发,下半年面临十三五能源规划发布和大型商业化项目建成投运等事件催化,继续推荐:南都电源、圣阳股份、阳光电源,关注:雄韬股份。

    本周第四批电池目录完成初审刺激三元电池表现,重申看好下半年碳酸锂环节确定性高景气维持能力:本周中汽研发布申报《汽车动力蓄电池行业规范条件(第四批)》的通知,并表示初审已完成,工信部拟于近期启动正式审核工作,市场预期第四批目录仍将把LG、三星等外资品牌、以及部分三元电池新进入者排除在外,刺激三元电池主要标的表现。展望下半年,目前行业面临的是政策落地前需求的明显收缩、材料/电芯供给与需求的同步释放(可能量升价跌),而唯一有望继续实现"量价齐升"的唯有最上游的碳酸锂环节,我们认为,下半年季度电池产量大超Q2仍是大概率事件,年内新增供给极有限的锂矿及碳酸锂环节仍具备向上的价格弹性(国内新增矿源产能释放持续低于预期,智利新产能变数不断),近期下游排产收缩令碳酸锂价格和付款条件出现小幅松动,股价调整提供良好介入机会,判断下半年锂价有望创新高,看好天齐锂业、赣锋锂业。

    充电桩:根据最新了解的情况来看国网招标可能低于预期,但南网、网外仍会出现较大增长,设备需求量仍有望较2015年增长3倍,其中网外需求量预计将于下半年释放;运营方面,公交项目轻资产运营是最好的模式,关注相关可以拿到项目的企业;专用车运营潜在市场大,对补贴依赖较高,关注专用车进目录以及补贴调整情况,推荐:九洲电气、通合科技、中恒电气。

    风电存量电站盈利有望大幅改善,核电下半年进入交货周期:最低保障年利用小时数发布有利于存量风电场盈利能力的边际大幅改善,利好天顺风能;今年下半年开始核电设备逐步开始进入交货周期,核电业绩有望快速增长。除了百万千瓦级的大堆之外,我们认为未来五年核电小堆和核废料处理也具有广阔的发展前景,有超预期可能,重点推荐:通裕重工、江苏神通。

    电力设备:特高压进入业绩爆发期,我们认为国网高层变动将影响交流特高压后续进展,直流特高压有望加快;国网换届本质上可能导致电网集权的削弱,电改进程与能源互联网的发展有望提速,关注需求侧管理企业用户数增长进度以及变现能力,关注售电相关政策变化;关注长高集团等转型标的。

文章来源：中国银河证券